畢業(yè)就進(jìn)華爾街95后，估值建模要達(dá)到什么水平

對(duì)于想求職投行的暑期實(shí)習(xí)，財(cái)務(wù)分析、估值建模技能一定得特別突出。企業(yè)估值是證券投資的重要能力，也是國(guó)內(nèi)外投行、PE、VC、分析師等平日工作中所需要掌握的基本技能。是投資分析時(shí)要運(yùn)用的必備工具，也是基金買賣雙方都必須掌握的專業(yè)能力。

中金公司曾經(jīng)的一道面試題就是：現(xiàn)場(chǎng)推薦一支股票，并介紹運(yùn)用的估值方法和注意事項(xiàng)

無(wú)論對(duì)一級(jí)狗還是二級(jí)狗，甚或在上市公司工作的上市狗，很多場(chǎng)合經(jīng)常會(huì)碰到有人夸夸其談，聊到行業(yè)、商業(yè)模式、估值、股價(jià)。

為什么互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不適合相對(duì)估值法？

滴滴并購(gòu)Uber的案例，用的估值方法是哪一個(gè)？

怎么用絕對(duì)估值法估算京東的投資價(jià)值？

你真的懂這些東西嗎？當(dāng)面試碰到估值建模問(wèn)題，怎么回答才不會(huì)被面試官一眼識(shí)破？

1、估值建模的應(yīng)用范圍和面試高頻題

在投行，不管是暑期實(shí)習(xí)生還是分析師，絕大部分時(shí)間都是坐在電腦前用Excel做Financial Models為各種公司估值，或用PowerPoint修改準(zhǔn)備給顧客看的Slides（以IBD為例）。

熟悉金融建模，并了解公司/資產(chǎn)估值的確定方法，都是投行對(duì)求職者的核心要求。

估值建模的應(yīng)用范圍

偏會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)方面：財(cái)務(wù)三張報(bào)表的歷史及預(yù)測(cè)

偏項(xiàng)目投資或項(xiàng)目管理方面：NPV/IRR等模型

偏股權(quán)及債券投資方面：市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)、投資價(jià)值預(yù)測(cè)（DCF及Comparable等等）等等、針對(duì)各種股權(quán)的回報(bào)預(yù)測(cè)

偏交易方面：針對(duì)各類金融產(chǎn)品（FX、衍生品等等）的模型估算和執(zhí)行策略等等。

估值建模面試高頻題

面投行和投資相關(guān)崗位，跟金融建模相關(guān)的Technical問(wèn)題幾乎必考，主要有以下幾類：

1.Enterprise / Equity Value Questions

主要是幾個(gè)概念和公式：EV怎么算，Treasury Stock Method和diluted shares的定義等等

2.Valuation Questions

三種估值方法：Comparable Campanies, Precedent Transactions, Discounted Cash Flow

為什要用這三種估值方法以及怎么用

哪一種估值方法會(huì)算出最高的expected value

3.Accounting Questions：

三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表及其各自的含義

三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系

4.Discounted Cash Flow Questions

怎么建立DCF

WACC，Cost of Equity定義

怎么計(jì)算Terminal Value

5.Merger Model Questions

一般的merger model怎么建

6.LBO Model Questions

LBO模型怎么建？

不同的參數(shù)是怎么影響LBO模型的？

purchase multiples和exit multiples

但其實(shí)，在真正面試中遇到的金融模型問(wèn)題，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止上面羅列出來(lái)的這些。